近期t2紫銅板卷市場價格持續(xù)攀升，背后存在多重因素共同作用。原材料成本上漲是最直接的推手，國際銅價(LME期銅)自年初以來累積漲幅超過15%，這與南美銅礦減產(chǎn)及全球供應鏈緊張密切相關。特別是智利、秘魯?shù)戎饕a(chǎn)銅國的勞工罷工事件頻發(fā)，導致銅精礦供應出現(xiàn)階段性缺口。

從需求端來看，新能源和電力基建領域的爆發(fā)式增長顯著拉動了t2紫銅板卷的消費。隨著光伏逆變器(含銅量約5kg/kW)和新能源汽車(單車用銅量80kg)產(chǎn)能快速擴張，精煉銅庫存(SHFE)已降至歷史低位水平。需要重點關注的是，國內特高壓電網(wǎng)建設進入密集期，變壓器用銅帶材的訂單量同比激增40%以上。

生產(chǎn)環(huán)節(jié)的制約同樣不可忽視。當前銅加工企業(yè)面臨雙重壓力，既受到環(huán)保限產(chǎn)政策影響(京津冀地區(qū)限產(chǎn)30%)，又遭遇天然氣等能源價格飆升導致的成本傳導。特別是厚度0.3mm以下的精密銅板卷，其退火工序能耗成本已占生產(chǎn)總成本的25%，較去年提升8個百分點。

運輸物流成本的增加進一步放大了價格波動。全球集裝箱運價指數(shù)(CCFI)仍處高位，加之國內嚴格執(zhí)行超載治理，銅材運輸費用較疫情前上漲120-150元/噸。值得注意的是，華東地區(qū)部分銅加工企業(yè)因疫情反復導致的物流中斷，被迫以更高的溢價采購現(xiàn)貨原料。

市場投機情緒也在推波助瀾。由于美聯(lián)儲加息預期強化導致美元指數(shù)波動，大量避險資金涌入有色金屬期貨市場，滬銅主力合約(2207)持倉量突破50萬手。這種金融屬性帶來的溢價，通過基差貿易方式逐步傳導至t2紫銅板卷等現(xiàn)貨市場，形成價格螺旋式上升的閉環(huán)。