近期三氧化鈦鐵價(jià)格持續(xù)攀升主要受多重因素疊加影響。從供給端來看，國內(nèi)主要產(chǎn)區(qū)如攀枝花、承德的礦山開采受到環(huán)保政策限制（執(zhí)行GB 25467-2010排放標(biāo)準(zhǔn)），部分中小型冶煉廠因達(dá)不到新環(huán)保要求而關(guān)停整改，導(dǎo)致市場供應(yīng)量減少約15%。特別是鈦精礦原料（TiO2含量≥47%）采購成本同比上漲23%，直接推高了生產(chǎn)成本。

下游需求激增是另一關(guān)鍵推手。隨著新能源電池和涂料行業(yè)快速發(fā)展，磷酸鐵鋰正極材料（LiFePO4）和鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)對(duì)三氧化鈦鐵的需求量年增長率達(dá)28%。值得一提的是，全球光伏玻璃鍍膜技術(shù)升級(jí)帶動(dòng)了高純度三氧化鈦鐵（FeTiO3純度99.9%）的進(jìn)口替代需求，國內(nèi)頭部企業(yè)訂單排期已延長至3個(gè)月。

國際市場價(jià)格傳導(dǎo)也不容忽視。由于南非理查茲灣礦業(yè)集團(tuán)減產(chǎn)30%，疊加國際海運(yùn)費(fèi)用上漲（40尺集裝箱運(yùn)費(fèi)同比上漲180%），進(jìn)口三氧化鈦鐵到岸價(jià)（CIF）突破3800美元/噸，創(chuàng)近五年新高。這種外盤價(jià)格拉動(dòng)使得國內(nèi)廠商同步調(diào)高報(bào)價(jià)，形成內(nèi)外聯(lián)動(dòng)上漲格局。

庫存周期變化進(jìn)一步放大了價(jià)格波動(dòng)。貿(mào)易商在Q2普遍采取去庫存策略后，當(dāng)前社會(huì)庫存量較去年同期下降40%，而Q3恰逢傳統(tǒng)備貨旺季，補(bǔ)庫存需求與剛性生產(chǎn)需求形成共振。部分投機(jī)資金進(jìn)入大宗商品市場，更助推了這種上漲趨勢(shì)，期貨市場近月合約（TI2311）較現(xiàn)貨呈現(xiàn)5%的升水。

長期來看，三氧化鈦鐵價(jià)格走勢(shì)將取決于供需再平衡進(jìn)程。雖然云南新建的5萬噸產(chǎn)能項(xiàng)目預(yù)計(jì)2024年投產(chǎn)，但考慮到新能源汽車滲透率持續(xù)提升（2023年1-7月達(dá)32%）和新型鈦基材料研發(fā)突破，需求端增長動(dòng)能依然強(qiáng)勁。建議采購企業(yè)關(guān)注原料替代技術(shù)開發(fā)，比如研究鈦鐵礦（Ilmenite）直接酸浸工藝，同時(shí)建立多元化供應(yīng)渠道以降低市場波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。