近期二氧化錳市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)攀升背后有多重因素推動(dòng)，其中供需關(guān)系變化尤為關(guān)鍵。全球電動(dòng)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)爆發(fā)式增長(zhǎng)導(dǎo)致鋰離子電池需求激增，而二氧化錳作為正極材料的重要組分（含量占比約15-30%），其采購(gòu)量在2023年同比上漲了40%。需要重點(diǎn)關(guān)注的是，南非等主要礦產(chǎn)國(guó)近期因電力供應(yīng)不穩(wěn)導(dǎo)致產(chǎn)能下降，特別是全球第三大生產(chǎn)商Assmang的產(chǎn)量縮減了25%，直接造成市場(chǎng)缺口擴(kuò)大。

生產(chǎn)成本上漲也是不可忽視的推手。國(guó)際海運(yùn)價(jià)格指數(shù)（FBX）相比疫情前仍高出180%，加上能源轉(zhuǎn)型過(guò)程中天然氣價(jià)格波動(dòng)（歐洲TTF基準(zhǔn)價(jià)維持在35歐元/兆瓦時(shí)高位），使得采用電解法工藝（能耗約3800kWh/噸）的企業(yè)面臨巨大壓力。部分廠(chǎng)商不得不將成本增幅轉(zhuǎn)嫁至終端售價(jià)，這進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)緊張態(tài)勢(shì)。

環(huán)保政策收緊同樣影響著供給端。中國(guó)作為主要生產(chǎn)國(guó)自2022年起實(shí)施的《錳渣污染控制技術(shù)規(guī)范》迫使眾多中小企業(yè)升級(jí)環(huán)保設(shè)施（廢水處理成本增加約800元/噸），約有12%的落后產(chǎn)能因此退出市場(chǎng)。值得注意的是，電池級(jí)二氧化錳（純度≥99.7%）的制備標(biāo)準(zhǔn)提升，使得合格產(chǎn)品供給增長(zhǎng)緩慢，庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)已從45天縮短至28天。

投機(jī)性采購(gòu)行為放大了價(jià)格波動(dòng)。部分貿(mào)易商基于新能源產(chǎn)業(yè)鏈的長(zhǎng)期看好預(yù)期，開(kāi)始戰(zhàn)略性囤貨（個(gè)別企業(yè)庫(kù)存量超出正常水平3倍），這種人為制造的緊缺現(xiàn)象在2023年第三季度尤為明顯。與此同時(shí)，剛果（金）等資源國(guó)提高礦產(chǎn)資源稅（從3.5%調(diào)整至10%）的政策變化，也為價(jià)格走勢(shì)增添了不確定性因素。