偏錫酸價格持續(xù)下跌的背后涉及多重因素的交織影響。從原材料端來看,全球錫礦供應(yīng)量在2023年出現(xiàn)明顯回升(國際錫業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示同比增長12%),特別是緬甸和印尼兩大主產(chǎn)區(qū)的產(chǎn)能釋放超出預(yù)期,直接導(dǎo)致原材料成本支撐減弱。需要重點(diǎn)關(guān)注的是,下游電子焊料行業(yè)需求疲軟,特別是消費(fèi)電子領(lǐng)域受全球經(jīng)濟(jì)增速放緩影響,智能手機(jī)、PC等終端產(chǎn)品的出貨量連續(xù)三個季度下滑,這使得偏錫酸的市場消化能力大幅減弱。
除了供需關(guān)系的直接作用,替代材料的研發(fā)突破也是不容忽視的因素。近年來無鉛焊料技術(shù)的快速發(fā)展,使得某些應(yīng)用場景中銅基合金等替代材料開始侵蝕傳統(tǒng)錫基焊料的市場份額。特別是在中低端電子產(chǎn)品領(lǐng)域,這種替代效應(yīng)尤為明顯,據(jù)行業(yè)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示,2023年替代材料滲透率同比提升了3.2個百分點(diǎn)。這種結(jié)構(gòu)性變化對偏錫酸價格形成了長期壓制。
庫存調(diào)整周期也是導(dǎo)致價格走低的重要原因。2022年因疫情導(dǎo)致的供應(yīng)鏈中斷,眾多企業(yè)進(jìn)行了超額備貨,而隨著物流恢復(fù)和需求轉(zhuǎn)弱,整個產(chǎn)業(yè)鏈都處于去庫存階段。有貿(mào)易商反饋,目前華南地區(qū)偏錫酸庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)已達(dá)45天(較正常水平高出60%),這種庫存壓力迫使供應(yīng)商不得不通過降價來加速出貨。特別是在三季度傳統(tǒng)淡季疊加年末資金回籠需求的情況下,降價促銷成為普遍選擇。
宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化同樣影響著價格走勢。美聯(lián)儲持續(xù)加息背景下,大宗商品整體呈現(xiàn)弱勢格局,LME錫價年內(nèi)累計下跌18%的走勢對偏錫酸形成傳導(dǎo)壓力。值得注意的是,人民幣匯率波動使得進(jìn)口原料成本下降,這為國內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)提供了更大的價格調(diào)整空間??紤]到目前全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍存不確定性,預(yù)計這種低價運(yùn)行態(tài)勢可能還將持續(xù)一段時間。